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2010年钢市展望

作者:聊城市斯帝尔钢材有限公司 来源:http://gxgcj.com 时间:2018/9/5 17:15:22 人气:3

                          2010年钢市展望          大口径焊管 焊管 直缝焊管 

            2010年钢市展望

    1.产业分散、供给难减

    2009年1-10月,国内粗钢产量4.7亿吨,较去年同期增长了10.5%;其中10月生产粗钢为5175万吨,同比增长42.4%,相当于年产粗钢6.09亿吨。而根据以往的经验,年初可能将是钢铁产量的低点,后期将逐步增加,因此,我们预计2010年钢材产量将呈现逐步放大的过程。从宏观的角度来看,钢铁行业产业集中度低,使得价格不打到成本线下产能就很难得到有效控制。国家相继出台了一些政策来控制产能过剩的问题,加强企业并购重组、打造大型钢铁集团,环保部门也参与到这次行动中来。但从实际效果来看,收效甚微,后期产能的调控力度依然是我们关注的一个重点。

    2.钢材库存高位波动

    截至11月底,螺纹钢期末库存量401.803万吨,同比上升157.5%;线材期末库存量112.179万吨,同比上升87.6%。造成钢材整体库存偏高的原因是产能过剩,下游需求的增长速度跟不上产能的释放速度。从波动规律来看,上半年或将迎来库存的全年***低位,全年库存仍将随着钢材的价格波动呈现一定的季节性规律。同时,我们认为2010年的二季度至三季度的某个时间段,库存将对钢材市场形成巨大压力。

    3.需求前高后低

    2009年1-9月,我国钢材累计销售24047.19万吨,同比下降7%,螺纹钢累计销售5410.92万吨,同比上升24%,线材累计销售3780.7万吨,同比持平。由于国家对线螺征收高额关税,导致这两个品种进出口比重较小,在这里不考虑线螺的进出口情况。2009年前9月螺纹钢、线材月均消费分别为601.21、420.08万吨。从下图可以看出,销售情况呈现一定的季节性特征,从而导致线螺产品存在阶段性的供需矛盾。

    2009年前三季度,城镇固定投资累计133176.6亿元,同比增长33.3%。从以往的数据显示,固定资产投资与钢材消费量之间关系极为紧密,去掉2007年的异常波动数据,二者的相关系数达到99.27%。2003年以后,固定资产投资平均增速达到26%,2009年增速应在30%以上。我们按2010年固定资产投资增长30%,则可带动钢材消费增长29.8%,带动钢材实际消费约5.52亿吨。而根据国内一些知名的券商测算,2010年将带动粗钢表观消费量6.04亿-6.14亿吨。

    房地产销售回暖、房价维持高位、可售房源有限极大的刺激了地产商的热情。从2009年的开工情况来看,截至9月新屋开工同比增速依然为负,同时2009年地产商购买了大量的土地,意味着大量的新屋开工计划会在2010年实施。而房地产企业开工一般会滞后于立项时间2-3个月,意味着房地产的用钢需求可能在上半年呈现阶段性的爆发。

    二、上游行业回暖吨钢成本提升

    我们认为2010年钢铁上游行业整体上呈现一定的波动,但是平均价格水平较2009年有一定提高,意味着生产钢材的成本有所增加。通过对矿石、焦炭、海运费及废钢等原材料的经验估值,我们测算生产一吨钢材的成本大约为3650元/吨。

    1.谈判周期力挺铁矿价格

    对于矿石的价格走势,我们认为主要取决于以下因素:

    一方面,从现在起至明年4月铁矿石价格将随着谈判的进程而波动,价格表现得相对坚挺。紧接着将进入钢铁行业的传统旺季,钢铁产量提高,对矿石需求增加,价格仍将保持坚挺。而随着钢铁行业进入调整,至新一轮谈判重启之前,矿石将进入一段相对的真空期,也许将是价格***为疲弱的时间段。另一方面,上半年一般是企业原材料采购的高峰期,同时在通货膨胀的预期下,2010年铁矿石价格很难再回到2009年低位。综合来看,2010年铁矿石可能呈现两端高、中间低的走势。高企的矿石价格也将刺激钢材企业提价的欲望。

    2.焦炭行业底部抬升

    焦炭行业由于自身所处的尴尬境地,话语权小,其产业特征表现为成本降的慢,产品提价能力差。所以其价格变化主要受到煤炭行业和钢铁行业的影响。

    焦煤是稀缺品种,且产量相对集中,仅山西省即占到国内焦煤产量的25%;而从全球焦煤贸易中,澳大利亚的市场份额占到60%左右,也就意味着相对集中的产量对于卖方来讲具有更强的话语权。同时,国内炼钢行业主要用的主焦煤、肥煤则更为紧缺,进一步加剧了供需的缺口。目前,国际焦煤价格在170美元/吨,据一些国际投行预计2010-2011年日澳焦煤合同价将达到200美元/吨。国际焦煤价格的走强,也将带动中国焦煤市场。焦煤的上涨必然会给焦炭市场提供强有力的支撑。

    总体来看,2010年焦炭价格将呈现底部抬升、振荡反复的走势。底部的抬升意味着钢铁行业成本的提高。

    3.海运市场宽幅振荡

    2009年,全球海运市场剧烈波动。代表铁矿石运输的BCI指数从2008年12月3日的***低点830点到2009年6月3日的8147点,涨幅达到982%,随后一路回调至2009年9月23日2545点,下跌幅度达到69%,随即又展开反弹。截至2009年11月30日又回升至6353点。2010年海运市场将呈现两端高、中间低的宽幅震荡走势:

    国际炒家豪赌海运行情。铁矿石谈判期间将是国际炒家、主要干散货贸易商以及部分大型船运公司热炒海运市场的时间。同时澳洲矿业巨头必和必拓、力拓也将积极行动。一方面是为谈判增加话语权,另一方面这也是他们打压巴西矿占领中国市场的策略。这也加剧了海运市场的波动。

    国际贸易量增加助涨海运行情。由PMI原材料库存及成品库存指标,我们可以看出,年末随着企业的不断消耗,原材料库存降至低位,成品库存也逐步降低。年初,企业一般根据第二年的生产计划进行原材料的采购,这个时候会增加对航运的需求。随着原料采购的结束,海运需求逐步减弱,同时这个时候铁矿石谈判也有可能尘埃落定,这个时间段将可能是海运指数全年的低点。

    综合来看,2010年海运市场的高点可能出现在上半年,随即将会是个宽幅振荡的过程。

    三、2010年钢价走势预测及操作策略

    1.2010年钢价走势预测

    回顾2009年钢材价格走势,并总结上文提到的影响钢价后市走势的因素,我们预计2010年钢价走势如下:

    2010年的钢价走势将分为三阶段。第一阶段是在以房地产为主导因素推动下的冲高过程,这一过程可能会创出钢材期货上市以来的新高;第二阶段为需求爆发后的调整期。这一阶段的主导因素将是加息预期与库存的增加。2009年国内钢材库存高企,在这种情况下钢材价格表现相对坚挺的一个重要因素就是资金充裕。充足的资金使得生产商、贸易商、终端用户可以以较低的资金成本把多余的钢材变成库存。反之,若资金收紧,囤货成本的提升将降低各个环节商家的囤货意愿和囤货能力,势必有更多的资源要在市场中流通。这将给钢市带来巨大的压力。第三阶段为成本因素主导下的恢复期。这一阶段钢材价格经过调整之后,库存得到一定消化。同时上游行业逐步好转,在钢材成本上升预期的推动下钢市将逐步好转。预计钢材期货全年的运行区间为螺纹钢3800-5200元/吨、线材3600-5000元/吨。

    2.加强套期保值意识,拓展经营思路

    面对振荡的钢市,钢材企业如何安排生产,贸易商如何避免价格波动带来的亏损,终端客户如何避免建筑成本的提升呢。我们可以充分利用好钢材期货市场,来规避这些风险。钢厂积极参加期货市场,增加销售渠道,带来稳定利润,有利于安排生产计划;贸易商可以利用期货市场买卖产品,一方面可以避免价格上升,钢厂提价蚕食自己的利润,另一方面可以避免价格下跌,出现亏损。不仅增强了盈利能力和规避风险的能力,且当期货市场和现货市场出现明显背离的时候,还提供了套利的机会;终端用户参与期货市场增加了自己的采购渠道,也一定程度上规避了钢材价格波动带来的成本预算的困难。因此,需要我们拓展自己的经营思路,利用好期货市场,用两条腿走路,做大做强我们的企业
     


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